古典利率理论又称实物利率理论 ，是指从19世纪末到20世纪30年代的西方利率理论，认为利率为储蓄与投资决定的理论。

古典利率理论有以下特点：

1、古典利率理论是一种局部的均衡理论。储蓄和投资都是利率的函数，利率的功能仅在于促使储蓄与投资达到均衡。

2、古典利率理论认为:储蓄由"时间偏好"等因素决定;投资则由资本边际生产率等决定，利率与货币因素无关，利率不受任何货币政策的影响。

因此，在古典利率学派看来，货币政策是无效的。

3、当利率降低时，预期回报率大于利率的可能性增大，所以投资需求也会不断增大，即投资是利率的递减函数。只要货币利率与投资的预期回报率存在差异，资本就会在储蓄和投资两者之间发生移动。

古典利率理论人物及理论：

1、庞巴维克的时差论与迂回生产理论: 从需求角度讲，"现在的物品通常比同一种类和同一数量的未来的物品更有价值"。

2、马歇尔的等待说与资本收益说:认为，利率为资本的供给和需求所决定，而资本的边际生产力是资本需求的决定因素，抑制现在的消费、"等待"未来的报酬则是资本供给的决定因素。

3、威克塞尔的自然利率学说:魏克塞尔认为资本供给和需求相等，储蓄和投资相等时的利率就是自然利率。

4、费雪的时间偏好与投资机会说:费雪认为，利息产生于现在物品与将来物品交换的贴水，也就是由社会公众对现在物品的时间偏好和投资机会共同决定的。